联华证券线上 华尔街到陆家嘴精选丨后市降息预期现分歧;高通要收购英特尔?AI的核能之争开启!黄金再创新高 回调将至?

时间:2024-10-23 21:29 点击:70

联华证券线上 华尔街到陆家嘴精选丨后市降息预期现分歧;高通要收购英特尔?AI的核能之争开启!黄金再创新高 回调将至?

① 美联储9月降息后 市场对后市降息出现分歧

美联储决议余温未烬,11月议息会议前景扑朔迷离。美联储超预计大幅降息后,两位FOMC票委沃勒(Christopher Waller)和鲍曼(Michelle Bowman)上周五齐发声,暗示美联储的降息步伐或出现调整。沃勒表示,未来几个月美联储的降息决策将高度依赖经济数据的表现。如果经济大致按照预期发展,11月和12月的会议上可能会各降息25个基点,但如果就业市场数据恶化或通胀放缓幅度超过预期,美联储或会考虑再次降息50个基点。相反,若通胀出现反弹,降息或暂停。他提醒通胀的上行风险依然存在。鲍曼则本来就反对9月会议降息50个基点。她将当前经济形势描述为“强劲”,但考虑到通胀仍高于2%的目标水平,降息50个基点可能会让公众认为美联储过早宣布战胜通胀,因此她更倾向于降息25个基点。本周还将有多位联储官员陆续发表讲话。高盛分析师认为,目前的市场预期是11月和12月各降息25个基点,但11月是否会选择50个基点降息,仍然存在较大不确定性。

评论员许戈:上周美联储大幅降息50基点,全球进入狂欢模式,美股连续两天创新高,黄金也突破了2600美元/盎司 ,鲍威尔在会后声明中称未来未必以此速度降息,市场对未来降息速度有分歧,FOMC票委鲍曼认为9月降息也传递了错误的信息,即通胀已经结束,经济存在风险。实际上,美国经济仍强劲,而且通胀会反复,未来美联储更可能放缓降息。欧洲央行行长拉加德近期警告称,全球贸易或有崩溃风险。巴菲特和一些内部人士最近也在不断减持美股,整个全球局势可能并不像表面看起来那么好。

国都证券投资顾问陈兆凌:美联储开启降息周期,外因改善或对目前A股形成一定支撑。但目前市场更关注分子端改善以及政策预期,短期来看,量能持续放大仍是关键信号。

② 高通欲收购英特尔?交易仍远未确定!

上周五美股盘中再度有爆料称,高通公司曾与英特尔公司就收购事宜进行过接洽。受此影响,英特尔尾盘一度涨近9.5%,最高报每股23.14美元,创8月2日以来的最高水平。高通则一度跌超5.5%。截至收盘,双方涨跌幅均明显收窄,英特尔收涨3.31%,高通收跌2.87%。据说,谈判是在最近几天进行的,交易仍远未确定。英特尔中国回应称,不予置评。分析指出,如果高通收购英特尔的交易最终成功,将成为有史以来最大的科技并购案之一。其业务将横跨数据中心、消费电子、汽车电子、工业控制、物联网、有线及无线网络领域的全能型巨无霸。同时,双方在众多市场都将会形成互补协同,市场份额进一步提升,甚至形成垄断性优势。比如在PC市场,双方合并会同时成为x86 PC和Arm PC领域的龙头。如果未来高通发展Arm服务器芯片,那么借助英特尔目前在服务器CPU市场的优势地位,高通或成为Arm服务器CPU市场的龙头;在汽车电子市场,目前高通垄断了全球高端智能座舱市场,而英特尔的Mobileye则在ADAS市场具有较强优势,双方合并将有助于进一步扩大在智能座舱及自动驾驶领域的份额;此外高通在通信基带芯片和无线领域的技术优势,也可以为英特尔在更多市场带来更多的赋能;更为关键的是,高通作为全球头部的芯片设计厂商,原来芯片主要交由台积电和三星代工,如果与英特尔合并,那么未来则有可能完全转向英特尔内部代工,或形成对台积电的超越。

评论员许戈:上周最热的事件是关于一场传言,传高通收购英特尔。若此传言成真,将是全球最大的一场科技股并购案。英特尔股价自年初以来已下跌六成,经营上的困境在最近的季报中可见一斑,英特尔上季度亏损16亿美元,宣布停止派息,裁员15%约1.5万人。高通的市值目前是英特尔的两倍左右,理论上有并购的可能,但在业务上仍有较大差异,即高通的并购可能并不能帮助英特尔解决制造方面、台积电的竞争以及芯片设计上英伟达的“围城”,加上政府对反垄断的审批,令并购事件蒙上重重的不确定性。

国都证券投资顾问陈兆凌:高通收购英特尔不确定因素较多。A股半导体板块近期热度较高,可关注国产光刻机以及自主可控相关。

③ AI对核能兴趣激增 微软将获星牌能源核电供应 北美铀矿股和核能概念股飙涨!

美国最大的核反应堆运营商星牌能源(Constellation Energy)与微软达成协议,同意将该公司计划重启的三里岛核电站所有发电量出售给微软,为其电力需求巨大的人工智能数据中心提供能源。星牌能源CFO表示,计划投资16亿美元于2028年重启电厂,预计监管方2027年可完成重启审查。公司还计划申请将该电厂的运营延长至至少2054年。星牌能源表示,这是该公司有史以来签署的最大电力购买协议。受此利好推动,星牌能源的股价上周五收涨22.29%,今年以来的股价涨幅达到119.31%。同时,该消息也带动了一众铀矿股和能源股飙涨,Vistra收涨16.60%;丹尼森矿业收涨6.96%;Uranium Energy收涨4.14%;加拿大上市的Cameco收涨8.13%。分析认为,这一决定标志着AI产业对核能行业的兴趣激增,因为随着AI对电力需求的飙升,越来越多的人关注到核能发电的潜力。

评论员许戈:Constellation Energy与微软达成20年协议,为其电力需求巨大的人工智能数据中心提供能源。受此消息影响,上周五一开盘,Constellation Energy跳涨近14%,股价刷新历史新高。与此同时,小型核反应堆初创公司Oklo Inc拉涨超20%,Vistra Energy拉升逾8%。人工智能的投资逻辑链是从数据到芯片到应用,链条完整后,能源是启动这完整逻辑的重要因素,电能是关键。因此未来电力是人工智能数据中心建立后最重要的瓶颈所在,也是各巨头必争的“桥头堡”。

国都证券投资顾问陈兆凌:AI产业发展对电力的需求不断被验证。电力行业或兼具红利属性和成长性。

④ 黄金突破2600美元再创新高 多头持仓激增

在降息周期和中东局势升温的助推下,国际金价持续走高!上周五,伦敦现货黄金大涨1.36%,报2621.74美元/盎司;COMEX黄金期货涨1.24%,收盘报2647.1美元/盎司,均创历史新高。今年以来,伦敦现货黄金的涨幅已达27.12%,超过2020年的25.10%,若保持至年底,则将创下近14年来的最大年度涨幅。值得注意的是,上周黄金期货多头持仓激增,全球最大黄金ETF持仓也创下年初以来新高,显示当下市场看涨黄金的情绪高涨。不过,实物黄金消费却依旧疲软。Forex.com 分析师表示,地缘风险将维持黄金的避险需求;同时,美元持续疲软,令黄金对于其它货币持有者来说更便宜,这为黄金提供了额外利好。德国商业银行分析师,尽管美联储强调大幅降息50个基点是非常态,但市场似乎并不信服,对未来几个月将进一步降息的预期只要继续存在,金价就会继续上涨。但道明证券分析师Daniel Ghali认为,这种创纪录的涨势可能会出现回调。贝伦贝格银行分析师表示,由于金价可能维持在当前水平,金矿商2024年和2025年的盈利或超市场预期。美股黄金板块上周五大涨,Paramount Gold Nevada涨超16%,Osisko Development涨近7%,美国黄金公司涨超6%,哈莫尼黄金涨超4%,金田涨超3%,纽曼矿业涨近1.8%。

评论员许戈:随着美联储降息50个基点,金价也高歌猛进,上升突破2600美元/盎司,今年录得27%的涨幅。后市从降息周期来看,黄金仍处于有利位置,加之边缘局势的紧张和可能的恶化,也将助力黄金保持强势。近期金价高涨的另外一个因素是印度购金势力强势崛起。由于印度降低了黄金进口税,令印度国内的黄金消费达到历史高位;同时,印度政府还加快了黄金储备,也令金价“添柴加火”。对于金价未来走势,高盛看高到2700美元/盎司;美银达到3000美元/盎司。但因为近期金价快速上涨,投资者需要警惕或有的回调风险。

国都证券投资顾问陈兆凌:黄金或仍是美联储降息最为受益标的。短期黄金价格已充分体现市场对于美联储年内降息100个基点的预期,后续走势更具波动。

⑤ 联邦快递本财年开局暴雷 物流板块整体承压

美国联邦快递公司上周五发布了新财年一季报,调整后每股收益3.60美元,远低于分析师预期的4.77美元和上年同期的4.37美元;调整后运营利润12.1亿美元,调整后运营利润率5.6%,均低于预期。公司下调了本财年的收入和利润指引,预计未来一年的业务将放缓,预计全年调整后每股收益将从原来的20-22美元下调为20-21美元,这令市场再次燃起对美国经济衰退的担忧。此外,公司预计当前财年将追加15亿美元股票回购,回购总额将达到25亿美元。联邦快递股价上周五收跌15.23%,其疲软的业绩指引也拖累卡车运输和物流类股票走低。摩根士丹利将联邦快递的评级下调至“减持”,分析师Ravi Shanker表示,该公司预计业绩将不及预期,此外,其业绩与达到指引所需的轨迹之间的巨大差距表明,未来长期的每股收益风险更大。富国银行也表达了类似的怀疑,指出该公司在每股收益与预期相差1美元的情况下,仅将2025财年的每股收益预期下调了50个基点,主要围绕着更好的定价假设和改善的工业生产预测。

评论员许戈:联邦快递第一财季营收不增反降,EPS降幅为分析师预期的四倍多;经济风向标的美国快递巨头联邦快递新财年开局暴雷,体现包裹配送行业需求低迷,由于两年来生活必需品价格上涨,快递需求依然疲软,物价上涨令消费减少,也是美国经济面临的一大隐忧。

国都证券投资顾问陈兆凌:电商行业快速发展以及消费市场逐渐复苏,带动国内快递需求。8月多家快递公司业务量、收入同比增长。

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