2024年，行将终点。回望这一年，“不平凡”可能是不少投资者的印象。围绕新“国九条”形成的资本市场“1+N”政策体系，擘画了中国资本市场高质量发展新蓝图；中共中央政治局会议首提“稳住股市楼市”，资本市场被提到了新高度。

今年，A股各大指数结束了连续两年下跌趋势，但过程一波三折。此间，资本市场像一面镜子，照出了众生百态。“924”行情瞬间迸发，交易系统被挤到宕机，“00后”初探股市，有人借贷炒股，有“大V”、投顾机构非法直播荐股，还有各基金公司抢发中证A500指数基金。

新现象呼唤新作为，10月，股市波动增加，南都·湾财社启动“投教护航·粤投有方”投教新知栏目，并联合广东证券期货业协会发起中小投资者投教情况调查，答疑解惑投资者关切话题，传播投教新知识，提升广东投资者的金融素养和风险防范意识。辞旧迎新之际，栏目特提取2024年六大投教关键词，是对今年投教工作的存照，更是续写新投教篇章的开始。

财联社记者测算，以100万元、25年期、等额本息还款的存量房贷为例，假设该房贷利率从4.4%降至3.55%，可节约借款人利息支出每年约5600元。存量房贷利率下调，有利于借款人进一步降低房贷利息支出，提升居民消费意愿，也有助于稳定购房者预期，提振信心。

关键词1：新“国九条”

时隔十年资本市场再迎指导性文件

加强退市、分红和财务造假等监管

4月12日，国务院发布第三个推动资本市场发展的“新国九条”，这是时隔10年，国务院再次专门出台的资本市场指导性文件。新“国九条”不回避热点关切，特别是针对去年8月以来市场波动暴露出的突出问题，及时补短板、强弱项，回应投资者关切。

在新“国九条”与配套政策形成的“1+N”政策体系指引下，资本市场生态悄然改变，深刻影响着投资者行为。

今年以来，A股上市公司退市更加常态化，据wind，截至12月25日，今年已有55家上市公司从A股退市，退市数量同比增加近20%，“炒小炒差”警示作用进一步增强；分红和回购更普遍、更高频，截至10月末，A股上市公司已公告中期现金分红6441亿元，新增披露回购方案1360单，数量和金额均创历史新高。今年，高股息板块“大放异彩”，银行板块作为高股息代表，今年来板块指数涨幅43.7%，位居A股第一。

2024年，退市、打击财务造假、严格规范减持、加大分红监管、加强市值管理等成为了监管热词。在“1+N”政策提体系下，监管持续推动上市公司投资价值提升和加强投资者保护，资本市场改革从侧重融资端向“提升投资者回报”转变，理性投资、价值投资、长期投资理念进一步深入人心。

关键词2：“924”行情

“牛市叙事”下交易系统宕机

借贷炒股风起后监管及时出手

9月24日，在国新办举行的新闻发布会上，三大金融管理部门“一把手”齐聚。会上，降准降息，降低存量房贷利率，创设新货币政策工具，支持股票市场稳定发展，推动中长期资金入市等“一揽子”利好政策齐发。9月26日，中共中央政治局会议给出了未来政策更加宽松的预期，各部门增量落实政策陆续出台，“宏观政策转向”的消息开始刷屏。

市场开始躁动，9月24日，沪指迎来4年内最大单日涨幅。接下来几个交易日，A股量价齐飞，不断刷新纪录。沪深两市成交量单日破3万亿元，创业板、科创50等指数创下历史单日最大涨幅，沪指从2700点到3600点仅用了6个交易日。

行情瞬间迸发，投资者交易热情被点燃，各种沉寂已久的股票投资交流群重新活跃起来，“牛市叙事”不断发酵，交易系统被挤到宕机。9月27日上午，多位投资者反映称，开盘后上交所股票交易系统出现既无法卖出也无法撤单的情况，当天晚上，上交所就系统故障致歉。同时，多家券商交易系统、银证转账出现卡顿等情况。交易所紧急组织券商开展竞价、综业等平台相关业务测试。

9月末，“股民4天人均赚4.7万元”词条登上微博热搜后，有人开始坐不住了，赚快钱的心理开始作祟，借贷炒股的声音再起。在社交媒体上，不少网友发帖分享投机贷款入市经验。

监管机构及时出手，10月初，有消息称，金融管理部门已对商业银行进行窗口指导，银行信贷资金严禁违规进入股市。多家银行紧随其后发布相关声明，加强对贷款资金流向的监控，一旦发现资金违规流入股市，将立即采取行动，包括提前收回贷款等措施。

关键词3：“00后”入市

“90后”“00后”开户数激增

投资者教育被监管部门强调

2024年国庆假期，有人直呼“不想放假”，“人在景区，心在股市”是不少股民假期的真实写照。在社交媒体上，#股民担忧A股开盘第一天买不到##新股民跑步入场##A股明天正式开盘#等话题持续发酵。各券商国庆开户不打烊，国庆期间新开户达到百万级别。

有头部券商表示，线上流量客户成为了开户主力军，国庆期间线上开户数激增50倍，“90后”“00后”占比超45%。“90后”“00后”入市登上了热搜。

面对社交媒体上“这波牛市，是年轻人第一波逆天改命的时代红利”的诱人论调，新股民内心很难不荡起层层涟漪。10月8日，国庆后第一个交易日，A股逼近“涨停”开盘，沪深两市当日成交近3.5万亿元，创历史新高。此后，A股整体回落、波动增加，各大指数至今依旧未收复10月8日开盘高点，新股民迎来了风险教育“首课”。

针对持续涌入的新股民和杠杆资金，10月初，业内传来消息，监管向券商下发了通知，要求券商严格落实适当性管理，加强风险揭示，规范营销推介行为，持续做好投资者服务，加强合规风控管理。

与此同时，多家券商发文，积极开展投资者教育，帮助新股民更快学习市场知识，应对市场风险，包括希望新入市的投资者走得别太急，行稳致远；建议越是在市场火热时越要做好理性的资金规划；以及送上最适合新手入场的投资建议等。

关键词4：直播荐股

直播荐股等非法行为涌现

一批非法荐股账号被处置

自“924”行情启动后，资本市场交易活跃度明显提升，社交平台上又掀起一阵“荐股热”。一些自媒体以“发牛股”“大师推荐”“绝对保证不亏”等噱头引新入局，甚至出现不少投顾机构直播荐股等非法行为，并已引起监管关注。

10月11日，抖音上一名拥有近1040万粉丝的财经博主“大蓝”被封号。抖音官方披露，该账号在今年9月底至10月初期间，多次发布特定股票涨跌预测内容，煽动网民全仓买入某特定股票。

11月，“像直播带货一样直播荐股”话题引发关注，有人称抖音万人直播间能撬动的资金体量超过普通游资，甚至有直接荐股引发个股涨停等异动的情况存在，被质疑存在合规问题。

12月11日，据“网信中国”微信公众号，今年以来，国家网信办对网上金融信息乱象保持高压严打态势，会同相关部门处置一批在抖音、快手、微博、微信等平台上从事非法荐股、非法金融中介等活动的账号，清理金融领域引流类及诱导性违规信息，加大对无资质从事金融相关业务的网站及账号的处置处罚力度。

南都·湾财社记者此前梳理发现，今年以来，至少有10家第三方投顾机构因为直播不合规被罚，被罚原因包括安排非持证人员对大盘等进行分析评论、暗示推荐个股、直播未留痕等。处罚力度上，有投顾机构被责令暂停新增客户半年。

关键词5：投资者维权

前十月查办财务造假案658件

有投资者起诉上市公司和券商

新“国九条”明确要严肃整治财务造假等重点领域违法违规行为，尤其是严格退市执行，严厉打击财务造假等恶意规避退市的行为。

2024年以来，随着监管层从严查处上市公司财务造假行为的力度在加大，多起上市公司财务造假案浮出水面。其中，恒大地产被曝出两年虚增收入超5600亿元，震惊市场，恒大地产与审计机构普华永道均受到了严惩。

11月，在第三届国际金融领袖投资峰会上，中国证监会主席吴清表示，针对财务造假顽疾，证监会加强部际协调和央地协同，今年前10个月查办相关案件658件，罚没款金额110亿元，超过去年全年。

严监严管下，资本市场生态持续净化，另一方面，投资者保护问题也引发关注。一旦上市公司被查明财务造假甚至因此退市，随之而来的可能是股价坍塌，连续跌停。9月24日，吴清在国新办新闻发布会上强调，证监会将突出保护中小投资者合法权益，坚决打击财务造假、操纵市场等违法违规行为，在代表人诉讼、先行赔付方面争取落地更多示范性案例。

12月16日，美尚生态、金通灵及多家证券公司收到法院民事裁定书，多名投资者联合起诉涉及美尚生态、金通灵虚假陈述等证券违法行为的上市公司、证券公司、会计师事务所、律师事务所和个人。

关键词6：A500指数基金

出道3个月规模突破3000亿

如何选取ETF仍是一门学问

进入四季度，不少消费者调侃道：“我已经被中证A500包围了。”在地铁、电梯，各大网络平台、APP上，大家或多或少都会看到中证A500指数基金宣发身影。

中证A500被称为“国内版标普500””，相比沪深300、中证500、中证800等指数，在指数编制上兼顾成长性和稳健性。中证A500指数基金一“出道”，即成爆款。

9月23日，中证A500指数正式发布；10月15日，首批10只中证A500 ETF上市交易，首发规模200亿；10月25日，20家公募机构启动中证A500场外基金募集。截至12月26日，跟踪中证A500指数的基金规模已突破3000亿元，成为规模增长最快的宽基指数。

“新国九条”明确提出，推动中长期资金入市。大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比。建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。今年来，权益类ETF规模今年先后突破2万亿元和3万亿元大关。

ETF相比于主动型基金产品，持仓更加透明，交易成本更低，投资门槛更低，正成为越来越多投资者的选择。但从另一个维度讲，选取哪个指数的ETF基金仍然是需要做的投资决策，而这背后涉及更加复杂的指数编制规则，不同指数之间的对比等问题。

统筹：任先博

执行统筹：刘兰兰

采写：南都湾财社记者 黄顺威联华策略

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